4月15日，“證券時報社專家委員會2023年春季座談會”在京召開，與會專家看好今年中國經濟恢復，對中國資本市場前景有相對樂觀的預期。與會專家強調，拼經濟不能走老路，要堅持高質量發展。對于當前宏觀領域存在的“擴張饑渴癥”，專家指出，要統籌考慮宏觀政策效果，其中，在貨幣政策方面，要加力疏通傳導機制；同時，政府決策部門要清晰表達政策理論框架，引導市場預期，提高政策的穩定性、連續性。

中國經濟 今年有望實現加速增長

中國社會科學院學部委員、副院長高培勇表示，今年經濟工作總基調是推動經濟運行整體好轉，重回正常增長軌道。“當前輿論對宏觀政策存在某種‘擴張饑渴癥’傾向，普遍期望政策保持甚至加力擴張。”高培勇指出，需要看到，當前經濟運行仍然面臨周期性、結構性和體制性問題交織的情況，應該注意宏觀政策的需求分類，對癥下藥，精準施策。

高培勇認為，對于宏觀政策能夠解決的問題，就通過宏觀政策解決，不管財政擴張還是貨幣擴張都是必須的。但遇到單憑宏觀政策解決不了的問題時，要用改革的方法。目前，中國經濟運行遇到的問題，更多是改革層面的挑戰，而不在宏觀政策層面。拼經濟不能走老路，要嚴格按照新發展理念的要求，走高質量發展之路。

上海重陽投資管理股份有限公司董事長王慶對今年中國資本市場尤其是股票市場的前景比較看好，認為今年市場既有業績成長支撐，也有估值擴張，市場有望出現“戴維斯雙擊”。他表示，今年疫情、房地產、烏克蘭危機負面影響消退，三者共同作用有望使上市公司業績和中國經濟出現企穩修復甚至強勁反彈，同時國際流動性在今年也將出現重要拐點。中國經濟的增長速度和上市公司業績改善的速度，都很可能明顯超過目前市場形成的一致預期。

王慶指出，今年以來，北上資金較為活躍，一是因為國際流動性的改善，對北上資金有更敏感、更強的推動作用；二是北上資金具備全球視野，放眼全球，在主要經濟體中，中國經濟今年有望實現加速增長。

廓清政策框架穩預期 貨幣政策應理順傳導機制

當前各界對于我國經濟是否陷入通縮有較多討論，意見不一，中國社會科學院財經戰略研究院院長何德旭認為，傳統經濟學理論中，通縮是指由于貨幣供給不足導致的需求不足和價格水平下降，“我們現在面臨的國內需求不足和價格下行顯然不是這方面的原因。”他表示。

“我們面臨的居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）走低，是經濟復蘇活力還不夠，經濟下行壓力仍然較大的表現。”何德旭指出，對于貨幣政策來說，更加重要的是進一步理順和疏通貨幣政策傳導機制，提高貨幣政策效率，包括協調好總量和結構性貨幣政策的關系等。

對于貨幣政策的取向，國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富指出，政策總是運行于特定環境，受制于特定認知和要求。當前我國貨幣政策面臨多重約束與要求，如防范化解重大經濟社會風險同時應對“三重壓力”、國內外經濟周期不同步、發達國家政策溢出效應較強等，全球處于格局調整和重大變革時期，我國追求高質量發展，并且以不同于西方社會的方式統籌政策，有不同的治理和政策傳導邏輯。更多使用結構性貨幣政策有其合理性。

陳道富表示，貨幣政策畢竟是短期需求管理工具，是在使用中發揮功能的，不是供給側工具，不宜長期人為地構建某種類型的收益率曲線或利率結構。實現不同類型目標需要不同的政策工具，甚至需要由不同部門執行。長期來看，我國宜在一定程度上區分供給側改革和宏觀調控，區分逆周期調控和金融穩定。

他還認為，實現貨幣政策的優化，除了將市場作為黑箱尋找不確定環境中的占優博弈策略外，還要打開市場黑箱，更好理解微觀主體和市場運作，看清楚了在關鍵時點還需英明決斷。央行等政策部門清晰、全面表達政策的理論框架，是個好的開端。理論基礎和政策框架可以充分討論，吸收市場和各個部門的真知灼見，是凝聚共識形成穩定預期的重要手段，也是引導和管理預期，提高政策穩定性、連續性和可預期性的重要保障。

（來源：證券時報）